中国ESG研究院ESG月报（2025.11.01-2025.11.30）

2025年11月4日，澳大利亚联邦政府推出“阳光共享”（Solar Sharer）计划，该计划旨在应对光伏产能过剩、优化电网供需的能源改革措施。该计划预计于2026年7月在新南威尔士州、昆士兰州东南部及南澳大利亚州率先实施。其核心内容是强制电力零售商在光伏发电达到峰值的正午时段，向所有安装智能电表的家庭用户提供每天至少3小时的免费电力。与以往仅针对光伏业主的激励不同，该计划允许租户和未安装太阳能板的家庭主动申请加入，真正实现全民共享光伏红利。

该政策意在通过价格信号引导居民改变用电习惯，鼓励将电动汽车充电、空调及家电运行等高能耗活动转移至白天。此举不仅能有效消纳午间过剩的可再生能源，缓解批发电价暴跌和电网波动的压力，还能降低整体系统成本。为确保政策落实，澳大利亚能源监管局（AER）将实施严格监管，防止零售商通过提高非免费时段电价来转嫁成本，从而切实保障消费者权益。

https://asia.nikkei.com/business/energy/australia-to-mandate-3-hours-of-free-electricity-amid-renewables-glut

https://electrek.co/2025/11/04/australia-has-so-much-solar-that-its-offering-everyone-free-electricity-3h-day/

2.新加坡计划从2026年起对航班征收可持续航空燃油税（SAF税）（2025-11-11）

2025年11月11日，新加坡民航局（CAAS）宣布将于2026年正式实施全球首个可持续航空燃料（SAF）税，以资助该国航空业的脱碳进程。该政策适用于2026年4月1日起售出且行程始于2026年10月1日之后的离港航班，征收对象涵盖从新加坡出发的旅客、货运及商务航空，过境转机旅客则获豁免。

具体税费标准依据飞行距离和舱位等级设定，目的地被划分为四个地理区域，高端舱位（商务及头等舱）的税费为经济舱的四倍。以经济舱为例，飞往东南亚（第1区）仅需缴纳1新元，飞往欧洲（第4区）需缴纳6.40新元，而飞往美洲（第5区）则为10.40新元。航空公司需在机票中独立列示该费用，所征资金将汇入法定基金，由新成立的新加坡可持续航空燃料公司（SAFCo）统一采购燃油，旨在确保2026年实现1%的SAF使用率，并计划在2030年提升至3%-5%，最终助力2050年净零排放目标的实现。

https://asianaviation.com/singapore-imposes-green-fee-on-flights-starting-in-2026/

3.TNFD暂停新规制定以支持ISSB主导自然相关披露标准（2025-11-12）

自然相关财务信息披露工作组（TNFD）于2025年11月宣布，将在国际财务报告准则基金会（IFRS）旗下国际可持续发展准则理事会（ISSB）正式接管自然相关披露标准制定工作后，暂停所有新增技术指导项目的开发。根据计划，TNFD将于2026年第三季度完成既有工作后进入技术暂停期，后续资源将全面倾斜至ISSB标准制定，最终技术项目收尾将视ISSB 2027年标准制定结果而定。

ISSB已明确将吸纳TNFD框架的核心要素，包括14项披露建议及LEAP（定位-评估-准备-响应）方法论。目前全球已有730余家总市值超9万亿美元的企业承诺采纳TNFD自然风险管理建议。市场参与者现阶段仍被鼓励继续使用TNFD框架进行披露准备，以确保向未来ISSB标准的平稳过渡。这一标准制定权的集中化进程，预示着全球企业环境信息披露将加速走向统一规范。

https://www.esgtoday.com/tnfd-to-pause-new-work-after-issb-takes-over-nature-reporting-standard-setting/

4.欧盟委员会发布了修订SFDR（SFDR 2.0）的提案（2025-11-20）

欧盟委员会于2025年11月20日，正式发布了SFDR 2.0修订提案。该提案旨在简化监管框架并强化投资者保护，其核心变革在于引入全新的可持续金融产品标签及分类体系，以替代原有的第8条和第9条分类，并规定仅符合特定条件的产品方可在名称中使用可持续相关术语，其中“影响力”一词的使用受到更严格的限制。

在具体合规要求上，提案大幅简化了披露义务，例如将招股说明书中的可持续相关披露限制在两页以内（涉及“影响力”产品可增加一页），允许网站披露直接链接至相关文件，并明确取消了“可持续投资”定义、不造成重大损害（DNSH）测试及实体层面的主要不利影响（PAI）申报要求。此外，新规缩小了适用范围，不再涵盖提供投资组合管理的投资公司，并为既有的封闭式基金提供了豁免机制。该提案将遵循普通立法程序，计划在正式生效后的18个月起开始适用。

https://www.lexology.com/library/detail.aspx?g=41b248d8-eb27-4739-9305-c7edd79ab92d

5.COP30达成可再生能源与工业减排突破但化石能源退出进程受阻（2025-11-27）

第30届联合国气候变化大会（COP30）于2025年11月在巴西贝伦闭幕。尽管超过80个国家支持制定化石燃料退出路线图，且韩国承诺停止新建并逐步淘汰煤电，但以沙特、俄罗斯为首的石油生产国反对相关条款，导致最终文本未能写入“化石燃料”一词及强制性退出时间表，这使COP28开启的“摆脱化石燃料”进程遭遇重大挫折。

大会在可再生能源与工业脱碳领域取得实质进展。“净零电力联盟”成员承诺将年投资额提升20%至1480亿美元，开发银行亦为东南亚电网互联注资120亿美元。工业领域，18国联盟在巴西、英国、南非推动下签署《全球绿色工业化宣言》，中国首次加入碳市场监测标准合作，推动MRV体系统一。印度绿色氨竞标价已接近化石燃料水平，全球可持续燃料项目年投资需求达1.8万亿美元。此外，全球启动2500万美元超级污染物基金，助力墨西哥、印尼等七国削减甲烷排放。这些进展表明，气候行动正从谈判文本走向实质落地，但能否把握关键时间窗口，仍取决于各国后续执行力。

https://impakter.com/inside-cop30/

1. 汇丰更新2050净零计划遭批“气候承诺倒退”(2025-11-06）

2025年11月6日，汇丰银行公布新版2050净零转型计划，将2030年供应链碳中和目标推迟至2050实现，并将部分行业融资排放目标由固定值改为区间范围，引发多家环保组织强烈批评。尽管该行承诺在2030年前提供7500亿至1万亿美元可持续融资，并在欧盟/经合组织市场停止燃煤电厂融资，但环保组织ShareAction指出这是“令人无法容忍的气候承诺倒退”。

新版计划将2030年中期减排目标调整为弹性范围，同时把部分基准年延后以降低达标难度。汇丰解释称此举是为采取“更贴近客户转型需求的商业化路径”，并强调自2020年以来已实现资产负债表融资排放降低30%、范围一与范围二排放下降76%。但有分析师批评其“通过调整计算方式伪造减排进展”，ActionAid UK更披露该行在2021-2023年间向高碳行业投入1530亿英镑，间接产生相当于英国年排放量90%的二氧化碳当量。业内人士警告，作为全球系统重要性银行，汇丰的承诺弱化可能引发行业跟风效应，进一步削弱《巴黎协定》实施的金融基础。

https://www.edie.net/hsbc-accused-of-backtracking-on-climate-as-it-updates-net-zero-transition-plan/

2.美国反垄断监管机构对代理顾问机构ISS和Glass Lewis展开调查（2025-11-13）

2025年11月13日，美国联邦贸易委员会（FTC）正式对Institutional Shareholder Services（ISS）和Glass Lewis两大代理顾问机构展开调查。此次调查旨在审查这两家公司是否利用其市场主导地位影响股东投票，进而违反反垄断法。

紧随其后，佛罗里达州总检察长于2025年11月24日对ISS和Glass Lewis提起诉讼，指控其违反消费者保护法和反垄断法。诉讼指出，这两家公司控制了约97%的代理投票建议市场，涉嫌滥用这种双寡头垄断地位，协同推动激进的“ESG议程”（涉及气候变化、种族平衡等议题）而非遵循稳健的财务原则，从而误导消费者并损害股东价值。指控还称，两家公司在投票建议上保持高度一致以限制竞争。尽管Glass Lewis否认了相关指控，坚称其客户自主决策且公司遵守法律，但来自联邦监管机构和州政府的双重法律行动表明，美国正加强对代理顾问行业市场集中度及其在公司治理中影响力的审查。

https://www.ft.com/content/95c0f0e7-f736-4963-af8b-acc0ec9eee1b

https://www.esgtoday.com/florida-ag-sues-glass-lewis-iss-for-pushing-esg-agenda-in-proxy-voting-recommendations/

3.泰森食品承诺停止碳中和宣传以和解虚假营销诉讼（2025-11-17）

2025年11月17日，美国泰森食品公司与环保组织达成诉讼和解，承诺五年内停止使用“2050年实现净零排放”及“气候友好型牛肉”等宣传语。该公司被指控通过“Brazen Beef”品牌暗示产品整体环保，而实际仅生产过程实现10%碳减排，涉嫌误导消费者。尽管泰森否认不当行为并强调已投入6500万美元减排，但仍同意未来所有环保声明需经双方认可专家验证。

https://www.fastcompany.com/91444422/tyson-foods-stop-calling-beef-climate-smart-lawsuit-settlement/

4.AI巨头争抢碳移除信用额度引发市场供应短缺（2025-11-18）

人工智能公司为抵消激增的碳排放，正大规模采购高质量碳移除信用额度，导致市场出现供应短缺。数据显示，2025年全球耐用碳移除采购量已达2500万吨，较2024年激增三倍。微软、谷歌等科技企业近两年投入超百亿美元进行可再生能源项目建设和碳信用采购。但当前生物炭、直接空气捕获等高质量项目年供应量不足百万吨，平台采购请求满足率普遍低于50%，推动信用价格达到森林保护类项目的四倍。

市场短缺加速了碳移除产业投资。亚洲国家凭借自然资源与排放规模成为新兴供应力量：印度初创企业Varaha获谷歌10万吨生物炭订单，Alt Carbon与日本商船三井达成增强岩石风化技术合作。分析指出，高价环境正推动资本涌入碳移除领域，但全球年移除量距2050年所需百亿吨目标仍存在巨大缺口。

图：微软的碳排放（其目标为2030年实现碳负排放，尚有相当大的碳移除缺口）

https://impakter.com/esg-news-ai-carbon-removal-credit-shortage/

https://www.asiafinancial.com/carbon-removal-credits-in-short-supply-as-ai-firms-step-up-demand

5.晨星发布《全球可持续基金流动报告》2025年第三季度回顾（2025-11-20）

2025年11月20日，晨星（Sustainalytics）发布的《全球可持续资金流动：2025年第三季度回顾》显示，2025年第三季度，全球可持续基金遭遇约550亿美元的资金流出。这一数据主要受贝莱德（BlackRock）旗下基金因单一养老金客户资产转移而发生的大额赎回拖累；若剔除这一特殊事件，全球实际净流出规模约为72亿美元。尽管面临资金净流出，但受益于全球股票和债券市场的上涨，全球可持续基金的总资产规模逆势增长4%，达到3.7万亿美元。

2025年第三季度，欧洲和美国分别占据全球可持续基金资产的85%和10%。其中，欧洲注册的可持续基金出现了510亿美元的净流出，主要源于贝莱德旗下四只注册于英国的授权契约型计划（ACS）基金的大额赎回。若剔除贝莱德的影响，欧洲实际净流出大幅收窄至31亿美元。这一流出主要由被动型策略资金撤离驱动，而主动型可持续基金则吸引了60亿美元的资金流入。

可持续基金的开发活动在经历二季度的温和回升后再度陷入低迷。第三季度全球仅新增26只可持续基金（上季度为92只），其中欧洲贡献了20只。目前，气候相关基金占全球ESG和可持续基金市场的份额接近20%。此外，随着欧盟ESMA基金命名新规的合规截止日已过，基金更名潮显著降温。本季度共有118只基金更名，其中64只完全剔除了ESG相关术语，43只进行了术语替换，仅有11只增加了ESG相关术语。

https://www.morningstar.com/business/insights/blog/funds/global-sustainable-fund-flows-quarterly-data